워싱턴(AP) - 연준 관계자들이 지난 1월 말에 만난 때에는 상황이 꽤 좋아 보였습니다. 고용 상황이 좋았다. 경제는 작년 마지막 분기에 견고한 페이스로 성장했습니다. 그리고 불변한 인플레이션은 최고점에서 두해가 넘게 많이 떨어졌습니다.
7주 동안 일어난 변화는 얼마나 많은 차이를 불러왔습니다.
연준이 화요일과 수요일에 만날 준비를 할 때 중압감이 생기고 있습니다. 인플레이션은 지난 달 개선되었지만 여전히 높고 관세가 더 높아질 수 있습니다. 동시에 지속적인 관세 위협과 급격한 정부 지출 및 고용 감축으로 소비자와 기업의 신뢰가 급격히 떨어져 경제에 부담을 줄 수 있으며 실업률을 높일 수 있습니다.
아직까지 경제가 스태그플레이션에 빠질 것인지 확실하지 않습니다. 지금까지 기업과 소비자처럼 연준은 경제 전망을 둘러싼 많은 불확실성으로 씨름하고 있습니다. 그러나 실업률이 현재 4.1%인 낮은 수준에서 상승하고 인플레이션이 연준의 2% 목표를 넘어 머물러 있는 가벼운 버전조차도 중앙은행에 어려움을 줄 수 있습니다.
“그들이 있는 뒤엉킨 상황이죠,”라고 연방준비제도 캔자스시 부행주 에스더 조지는 말했다. “한편으로는 인플레이션의 고수세 붙어 있습니다. 동시에 성장이 제한될 때 일자리 시장에 어떤 영향을 줄 수 있는지 살펴보려고 하고 있습니다. 그래서 그들에게는 정말 힘든 시나리오입니다.”
연준 관계자들은 이번 주 회의에서 주요 금리를 변경하지 않을 것입니다. 이번 주 수요일 회의가 끝난 후 연방준비제도가 지난해와 마찬가지로 올해에 두 번 금리 인하를 기대한다고 보여줄 것입니다.
연준은 작년에 세 번의 인하를 실시한 후 1월 회의에서 경제 전망이 뚜렷해질 때까지 대부분 멈췄다고 신호를 보냈습니다.
샌프란시스코 연준의 종업원들은 이번 해 6월, 9월 및 12월에 금리 인하가 세 번 있을 것으로 기대하는 월스트리트 투자자들은 경제가 더 둔화되면 추가 인하를 강요받을 수 있다고 걱정하기 때문입니다.
연준 관계자들을 신경 쓰게 할 하나의 발전은 이달 중순 미시건대 소비자 심리 조사로 인한 재무문제 지수의 급격한 상승입니다. 이 조사는 1993년 이래 최대의 장기 인플레이션 기대 증가를 보여주었습니다.
해당 기대치는 미국인들이 인플레이션이 악화될 것을 우려하는지 측정하는 것에서 중요합니다. 사업체와 소비자가 더 높은 비용을 예상하면 더 높은 인플레이션을 야기할 수 있습니다. 노동비를 높게 요구함과 동시에 높은 노동비 때문에 기업이 가격을 인상해야 할 수도 있습니다.
일부 경제학자들은 미시건대 조사가 일찍이 400명 정도의 응답자를 기반으로 하고 있으며 현재 시기에는 아직도 소비자 가격 측정치가 들락날락합니다.6월, 주로 달러로 발행하는 재무시장 기대치의 인상은 최근 몇 주 동안 감소했습니다.
최근의 인플레이션 이익은 혼재되어 있습니다. 지난주 소비자 물가지수가 5개월 만에 처음으로 3%에서 2.8%로 감소했습니다. 그것은 기쁜 변화입니다. 그러나 연준 선호 가격 측정 필게는 이달 후반에 공개될 것으로 변함이 없을 것입니다.
인플레이션 기대치의 급등은 연준에게도 문제입니다. 포웰을 포함한 관계자들은 인플레이션을 2027년에 2% 목표에 점진적으로 회귀시키기로 했다고 말했습니다. 신뢰는 일반적으론 낮게 유지되었기 때문입니다. 다른 조치가 인플레이션 우려가 상승하는 것을 보여주면 연준은 빠르게 인플레이션을 떨구도록 강압받을 수 있습니다.
“나는 소비자 기대치가 반대 방향으로 움직일 때 걱정된다,”고 조지는 말했습니다. “그것에 대해 주시하고 있어야 한다고 생각합니다.”
마지막으로 도널드 트럼프 대통령이 2018년과 2019년에 관세를 부과한 때는 전체적인 인플레이션이 크게 오르지 않았으며 그 이유 중 하나는 현재 제안하고 있는 것과는 비교할 수 없게 넓지 않았다는 것과 스틸 및 알루미늄에 대한 일부 관세가 구멍에 물려 있었기 때문입니다. 이제 미국인들이 고통스러운 인플레이션 단계를 겪은 후에는 가격이 오르는 것에 더 조심스러울 것입니다.
포웰이 이달 초기 발언에서 이러한 우려를 입증했습니다. 그는 관세가 가격에 한 번 영향을 끼칠 수 있지만 계속되는 인플레이션을 초래하지는 않을 수 있다고 말했습니다. 그러나 그는 3월 7일에 이러한 “관세가 계속된다면” 또는 “인상이 크면 그것이 문제가 될 것이다.”라고 말했다.
“정말 중요한 것은 장기 인플레이션 기대치입니다,”라고 포웰은 덧붙였습니다.
그의 발언 한 주 후 미시건 대학 조사에서 그 기대치는 높아졌습니다.
